中航证券有限公司刘牧野近期对精研科技进行考虑并发布了考虑陈述《初度遮掩：折叠屏+散热业务弹性可期》，初度遮掩精研科技赐与买入评级。
精研科技(300709)
专注MIM精密制造，构建多元生态
精研科技专注于金属打针成型（MIM）工夫的研发与产业化，家具遮掩花费电子、汽车、智能家居等边界。公司品牌客户遮掩比例较高，已最终愚弄于苹果、三星、小米、Google、舍弗勒、麦格纳等著名品牌商。
公司深耕MIM行业十多年，凭借自己的工夫上风和快速反应体系，依托丰富的行业西席和褂讪的客户资源，在分娩制造才调、收入限制、家具性量、配套劳动等方面均位于行业前哨，并于2021年11月荣获国度工信部认定的“国度制造业单项冠军示范企业”。
卡位折叠屏手机中枢组件制造，行业有望获苹果添薪续火
TrendForce最新预测泄漏，2025年可折叠手机出货量将达到1980万台，市集浸透率将保管在1.6%驾驭，与2024年持平。尽管增速较前几年有所放缓，但工夫的荒芜和价钱的下落正慢慢将可折叠手机定位为中高端智高手机边界的关节转换，以及品牌相反化的有劲器具。最初的制造商正在加快其开采阶梯图，膨各人具组合和价钱层级，为2026年潜在的市集繁茂作念好准备。Counterpoint凭据供应链信息预测，2026年跟着苹果的加入和一系列可折叠手机的推出，可折叠手机销量将同比增长40%~60%（mid-double-digitYoY）。
张开剩余65%精研科技在两个业务板块介入折叠边界，其一是MIM业务板块，为折叠屏转轴提供MIM零部件及组件；其二是传动业务板块，为折叠屏手机提供搭钮拼装业务。公司精雅奴隶行业发展趋势，已见效杀青金属零部件及动掸结构件在安卓系折叠屏手机中的限制化愚弄。凭借在折叠搭钮模组上累积的丰富量产才调与西席，公司已作念好准备，积极相助客户并展示才调与上风，争取新的契机。
AI算力带动冷却需求，股民散热名堂连接激动
受AI算力、高密度确立及绿色转型需求启动，Omidia预测到2028年，数据中心冷却市集将达到168.7亿好意思元，年均增速18.4%。液体冷却的散热成果优于风冷，浸透率将从2024年17%至2028年普及到33%。
精研科技可为散热边界客户提供风冷模组、液冷模组、液冷板以及模组子件热管、VC等散热家具。公司愚弄于储能、边际策画劳动器等边界的部踱步热名堂已杀青量产，何况在连接进行新家具的开采和新客户的导入。
公司精通挖掘客户端的新家具、新名堂和新需求，正积极相助充电桩、劳动器等标的的客户进行开采和考证。金属板块凭借自己工夫上风，助力传动板块见效完成高强钢系列材料开采，普及材料强度，提高名义耐磨程度，何况将3D打印工夫愚弄于家具结构假想中，助力散热板块完成均温板等家具的性能升级。在此基础上，公司积极开采铜合金MIM工夫，较传统铝/锌合金散热决策，在散热成果方面不错杀青大幅普及。
功绩预测
假定公司在新客户的开拓、老客户的浸透率以及新品类的开采上取得更多的发达，MIM零部件业务企稳回升；跟着数据中心散热需求增多，受益液冷价值量的普及，公司散热业务加快增长；塑胶、终局家具板块连接激动家具及市集端的开拓。
投资漠视
公司近期发布股权激发、进行可转债融资，评释公司高度意思意思从里面处分到外部竞争才调的增强，看好公司以积极的姿态把抓折叠屏、液冷等高增长的产业趋势。预测2025-2027年分辩杀青收入26.16亿元、32.64亿元、39.21亿元。现时股价对应PE分辩为40.23、24.66、19.93倍。初度遮掩，赐与“买入”评级。
风险教唆
折叠屏、液冷等边界的需求不足预期；公司新品历程不足预期；花费电子行业需求放缓，导致金钱减值的风险；行业竞争加重的风险
最新盈利预测明细如下：
以上骨子为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资漠视。
发布于：上海市